{"id":6207,"date":"2009-08-09T12:14:03","date_gmt":"2009-08-09T12:14:03","guid":{"rendered":"https:\/\/lavanguardiadecuenca.es\/?p=6207"},"modified":"2009-08-09T12:14:03","modified_gmt":"2009-08-09T12:14:03","slug":"un-futuro-menguado-por-alicia-gonzalez","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lavanguardiadecuenca.es\/?p=6207","title":{"rendered":"Un futuro menguado (por Alicia Gonz\u00e1lez)"},"content":{"rendered":"<p><span style=\"FONT-FAMILY: ; FONT-SIZE: 14px\"><span style=\"FONT-FAMILY: ; FONT-SIZE: 15px\">La crisis reducir\u00e1 el crecimiento potencial de las econom\u00edas, quiz\u00e1s durante mucho tiempo <\/span><\/span><\/p>\n<p><strong>ALICIA GONZ\u00c1LEZ<\/strong> <em><\/em>(Publicado en <em>El Pa\u00eds<\/em>, <a href=\"http:\/\/www.elpais.com\/articulo\/semana\/futuro\/menguado\/elpepueconeg\/20090809elpneglse_2\/Tes\">aqu\u00ed<\/a>)<\/p>\n<p>Si hici\u00e9ramos caso a la euforia en la que parecen inmersos los mercados, a estas alturas la econom\u00eda global deber\u00eda haber dejado atr\u00e1s definitivamente la recesi\u00f3n y tendr\u00eda ante s\u00ed una etapa de crecimiento fuerte y robusto. Pero la realidad es otra y hay muchas se\u00f1ales que llaman a la prudencia. M\u00e1s a\u00fan, muchos economistas y altos cargos de distintos gobiernos en todo el mundo alertan contra un exceso de optimismo y recuerdan que tambi\u00e9n en la Gran Depresi\u00f3n los periodos de recesi\u00f3n se alternaron con breves etapas de estabilizaci\u00f3n. Son los mismos que auguran una recuperaci\u00f3n en forma de dientes de sierra o de W repetida.<\/p>\n<div class=\"info_complementa\">\n<div class=\"separador_info\"><\/div>\n<div class=\"listado_despiece\">\n<ul>\n<li><a href=\"http:\/\/www.typepad.com\/site\/blogs\/6a00d8341c734753ef00d8345d37c769e2\/post\/#despiece1\">\u00a1Es el empleo, est\u00fapido!<\/a> <\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class=\"listado_hermanas\">\n<ul>\n<span style=\"FONT-FAMILY: ; FONT-SIZE: 14px\"><\/span><\/ul>\n<\/div>\n<div class=\"otros_webs\"><span class=\"\"><span style=\"FONT-FAMILY: ; FONT-SIZE: 14px\">La noticia en otros webs<\/span><\/span><\/p>\n<ul>\n<li><a href=\"http:\/\/www.typepad.com\/archivo\/buscando.html?query=Un futuro menguado&amp;donde=enotros&amp;idioma=es\" rel=\"nofollow\">webs en espa\u00f1ol<\/a>\n<li><a href=\"http:\/\/www.typepad.com\/archivo\/buscando.html?query=Un futuro menguado&amp;donde=enotros&amp;idioma=nes\" rel=\"nofollow\">en otros idiomas<\/a> <\/li>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"info_complementa\">\n<div class=\"dato_generico\">\n<p><em>Las recesiones por crisis financieras son m\u00e1s profundas y duran m\u00e1s<\/em><\/p>\n<\/div>\n<div class=\"dato_generico\">\n<p><em>Volver a la situaci\u00f3n del verano de 2007 llevar\u00e1 a\u00f1os<\/em><\/p>\n<\/div>\n<div class=\"dato_generico\">\n<p><em>En este escenario, la subida de tipos puede llegar antes de lo previsto<\/em><\/p>\n<\/div>\n<div class=\"dato_generico\">\n<p><em>Los est\u00edmulos no se pueden retirar ni demasiado pronto ni demasiado tarde<\/em><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<p>Pase lo que pase en los pr\u00f3ximos meses, de lo que no cabe duda es que las consecuencias de la crisis no van a ser f\u00e1ciles de dejar atr\u00e1s. La idea de que una vez superada la recesi\u00f3n volveremos a la situaci\u00f3n de partida del verano de 2007 tardar\u00e1, en el mejor de los casos, a\u00f1os en hacerse realidad. Incluso existe el riesgo real, seg\u00fan advierten distintos informes, de que no se recupere el terreno perdido.<\/p>\n<p>Una de las consecuencias m\u00e1s evidentes de la crisis es la reducci\u00f3n del crecimiento potencial, entendido como el nivel de producci\u00f3n m\u00e1ximo que puede alcanzar la econom\u00eda con el trabajo, el capital y la tecnolog\u00eda existentes sin provocar presiones inflacionistas, seg\u00fan la definici\u00f3n de Jos\u00e9 Ram\u00f3n D\u00edez Guijarro, director del Servicio de Estudios de Caja Madrid.<\/p>\n<p>Se trata de una variable clave para analizar si siguen predominando en la econom\u00eda los riesgos deflacionistas o si hay que empezar a preocuparse por las subidas de precios, para valorar si las pol\u00edticas fiscales expansivas han ido demasiado lejos o, incluso, para anticipar si en el pr\u00f3ximo ciclo vamos a tener que convivir con unos niveles de paro m\u00e1s elevados. Su an\u00e1lisis es, por tanto, decisivo en un momento como el actual en el que se empiezan a analizar las posibles estrategias de salida de los planes de est\u00edmulo y de la correcci\u00f3n de las pol\u00edticas monetarias laxas actualmente en vigor.<\/p>\n<p>Tradicionalmente, el crecimiento potencial se reduce en \u00e9pocas de recesi\u00f3n, debido a la ca\u00edda que se produce en la inversi\u00f3n, al aumento del paro estructural y a la reducci\u00f3n de gastos, como la investigaci\u00f3n y el desarrollo, que propician un aumento de la productividad. La historia sugiere, sin embargo, que las recesiones originadas por crisis financieras son m\u00e1s profundas, tienden a durar m\u00e1s que las otras y suelen tener un impacto permanente sobre el nivel de producci\u00f3n, lo que hace que la recuperaci\u00f3n -cuando se produce- sea tambi\u00e9n m\u00e1s suave y que mantenga ese bajo nivel durante mucho m\u00e1s tiempo.<\/p>\n<p>As\u00ed lo reconocen tanto la Comisi\u00f3n Europea en su \u00faltimo informe trimestral sobre la eurozona y la Organizaci\u00f3n para la Cooperaci\u00f3n y el Desarrollo Econ\u00f3mico (OCDE) en su informe de perspectivas del pasado mes de junio. De acuerdo con este \u00faltimo, el crecimiento potencial tras las crisis financieras se reduce, de media, entre 1,5 y 2,4 puntos porcentuales, seg\u00fan la experiencia de los 30 pa\u00edses que integran la organizaci\u00f3n. Esta merma, en los peores casos, ha llegado hasta el 4%.<\/p>\n<p>Menos claro es su impacto sobre el largo plazo, porque si bien el crecimiento potencial se redujo tras la crisis bancaria de Jap\u00f3n de finales de los a\u00f1os ochenta y principios de los noventa, en el caso de Suecia y Noruega, que sufrieron una crisis bancaria entre 1991 y 1993, ambas econom\u00edas registraron un claro aumento del crecimiento potencial gracias al saneamiento llevado a cabo por sus Gobiernos.<\/p>\n<p>En esta ocasi\u00f3n, la crisis financiera se ha producido, adem\u00e1s, de forma sincronizada a nivel global, lo que provoca que la recesi\u00f3n tenga efectos m\u00e1s severos sobre la econom\u00eda, como aseguran los economistas de BNP.<\/p>\n<p>&quot;El aumento del desempleo, con sus efectos sobre el paro de larga duraci\u00f3n y los efectos desincentivadores sobre la tasa de actividad y el capital humano, afectar\u00e1n al crecimiento potencial a largo plazo. Adem\u00e1s, el reajuste sectorial del sector financiero y su impacto -v\u00eda restricci\u00f3n del cr\u00e9dito- sobre otros sectores har\u00e1 que el factor trabajo y el factor capital tarden tiempo en ajustarse, lo que afectar\u00e1 al desarrollo a largo plazo y, por tanto, al crecimiento potencial&quot;, admite David L\u00f3pez-Salido, jefe de Estudios Monetarios de la Reserva Federal de Estados Unidos.<\/p>\n<p>Es la misma tesis que se desprende del an\u00e1lisis de Bruselas. La Comisi\u00f3n ha reducido el crecimiento potencial previsto para la eurozona para este a\u00f1o y el pr\u00f3ximo a m\u00e1s de la mitad hasta situarlo en el 0,7%. &quot;Un descenso atribuible a un fuerte aumento del paro estructural y a una sustancial menor contribuci\u00f3n del capital al crecimiento&quot;, dicen sus autores. Todo ello en un entorno en el que la misma Bruselas estima que habr\u00e1 una contracci\u00f3n del PIB del 4% en 2009 y del 0,1% en 2010 (esto es lo que se conoce como la brecha de producci\u00f3n o <em>output gap,<\/em> la diferencia entre el crecimiento potencial y el crecimiento real).<\/p>\n<p>Pese a todo, esas previsiones est\u00e1n rodeadas de incertidumbre &quot;y deben ser interpretadas con precauci\u00f3n&quot;, admite Bruselas. &quot;No se pueden descartar riesgos de una correcci\u00f3n m\u00e1s a la baja y permanente del crecimiento potencial&quot;, dice el informe, &quot;si no se adoptan las respuestas apropiadas y no se evitan errores pol\u00edticos&quot;. Esas respuestas y errores consisten en evitar la adopci\u00f3n de medidas proteccionistas contra el mercado \u00fanico, no aprobar cambios legislativos que desincentiven la b\u00fasqueda de empleo y que las finanzas p\u00fablicas corrijan cuanto antes los desequilibrios originados por los planes de est\u00edmulo econ\u00f3mico y la ca\u00edda de la recaudaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Los economistas Gert Jan Koopman e Istv\u00e0n Sz\u00e9kely, de la direcci\u00f3n general de asuntos econ\u00f3micos de la Comisi\u00f3n Europea, aseguran que esta crisis ya ha provocado una merma de la producci\u00f3n &quot;que puede ser del orden del 5% del PIB&quot; y advierten que si no se toma ninguna medida buena parte de esa p\u00e9rdida de la econom\u00eda puede convertirse en permanente. &quot;Eso tendr\u00eda grandes implicaciones para el estado de bienestar en Europa, sus finanzas p\u00fablicas y para las aspiraciones de los ciudadanos respecto al futuro de su nivel de vida&quot;, apuntan. &quot;La incapacidad para resolver los problemas del sector financiero casi con seguridad llevar\u00eda a los pa\u00edses europeos a este escenario&quot;.<\/p>\n<p>Si los economistas han centrado su inter\u00e9s repentinamente sobre el impacto que la crisis financiera tiene para el crecimiento potencial es por las implicaciones que esta variable tiene para la pol\u00edtica econ\u00f3mica en el momento actual.<\/p>\n<p>El apoyo p\u00fablico a los planes de rescate en todo el mundo asciende a 10 billones de d\u00f3lares, seg\u00fan los \u00faltimos c\u00e1lculos del Fondo Monetario Internacional (FMI), una cifra tan abultada que pone en evidencia la necesidad de retirar esos est\u00edmulos cuando la econom\u00eda inicie su recuperaci\u00f3n. Nunca antes en la historia econ\u00f3mica tantos pa\u00edses hab\u00edan incurrido al mismo tiempo en d\u00e9ficits p\u00fablicos superiores al 10% del PIB. De ah\u00ed que el FMI insista en la importancia de que los gobiernos muestren su decisi\u00f3n de reducir los n\u00fameros rojos a largo plazo aunque les urge a mantener los est\u00edmulos a corto. Porque \u00e9se es el dilema: no retirar los est\u00edmulos ni demasiado pronto ni tampoco hacerlo demasiado tarde. Y una reducci\u00f3n del crecimiento potencial puede modificar esos tiempos.<\/p>\n<p>&quot;Si el PIB potencial se reduce, eso aumentar\u00e1 los dilemas de pol\u00edtica econ\u00f3mica, fiscal y monetaria antes de lo que esperamos. La raz\u00f3n es que las econom\u00edas crecer\u00e1n poco y no generar\u00e1n mucho empleo, pero al mismo tiempo pueden generar inflaci\u00f3n. Por otro lado, la correcci\u00f3n de las pol\u00edticas monetarias (subidas de tipos) puede afectar negativamente a la inversi\u00f3n. Adem\u00e1s, el car\u00e1cter tan expansivo que se le ha dado a las pol\u00edticas fiscales, dificultar\u00e1 la sostenibilidad de las cuentas p\u00fablicas en una econom\u00eda con un menor crecimiento potencial y exigir\u00e1 ajustes y correcciones muy severos&quot;, explica L\u00f3pez-Salido.<\/p>\n<p>En la misma l\u00ednea, el Banco Central Europeo (BCE) ha reconocido que la incertidumbre sobre el crecimiento potencial y la brecha de producci\u00f3n tiene implicaciones significativas sobre sus decisiones de pol\u00edtica monetaria. Una considerable reducci\u00f3n de estas variables &quot;puede interpretarse como una indicaci\u00f3n de menores tensiones a la baja sobre los precios&quot;, dice el banco, lo que anticipar\u00eda la subida de los tipos de inter\u00e9s aunque el crecimiento real de la econom\u00eda no sea muy elevado.<\/p>\n<p>En el \u00e1mbito de la pol\u00edtica fiscal, ese escenario tambi\u00e9n implica que buena parte del actual d\u00e9ficit presupuestario podr\u00eda ser considerado &quot;de naturaleza estructural. Eso llevar\u00eda a que la consolidaci\u00f3n de las finanzas p\u00fablicas fuera a\u00fan m\u00e1s necesaria con el objetivo de recuperar posiciones fiscales s\u00f3lidas&quot;, seg\u00fan asevera la entidad en el bolet\u00edn mensual de julio.<\/p>\n<p>De ah\u00ed la importancia que tiene en estas circunstancias la coordinaci\u00f3n de pol\u00edticas econ\u00f3micas. &quot;La ausencia de coordinaci\u00f3n de las estrategias de salida entre las econom\u00edas del G-8 y, en particular, los pa\u00edses europeos es especialmente preocupante, porque puede ser mucho m\u00e1s da\u00f1ina y sembrar las bases de futuros desequilibrios&quot;, asegura Marco Annunziata, economista jefe de Unicredit.<\/p>\n<p>Por su impacto de futuro, Koopman y Sz\u00e9kely urgen a los Gobiernos de la eurozona a adoptar medidas que impulsen un aumento del crecimiento potencial. En un momento en el que las sociedades desarrolladas deben hacer frente al envejecimiento de la poblaci\u00f3n y la &quot;inevitable&quot; lucha contra el cambio clim\u00e1tico, con su consiguiente carga para las arcas p\u00fablicas.<\/p>\n<div class=\"limpiar\"><\/div>\n<p><a name=\"despiece1\"><\/a><\/p>\n<div class=\"caja_despiece\">\n<h3>\u00a1Es el empleo, est\u00fapido!<\/h3>\n<div class=\"mod_grafico\">\n<div class=\"mod_grafico_txt\">\n<p>Parafraseando al ex presidente de EE UU, Bill Clinton, durante la campa\u00f1a electoral de 1992, es la evoluci\u00f3n del empleo el factor decisivo para el crecimiento potencial de la econom\u00eda espa\u00f1ola, y no s\u00f3lo -aunque sin duda tambi\u00e9n influye- por los m\u00e1s de cuatro millones de parados que arrojan las estad\u00edsticas oficiales. De hecho, en el pasado el crecimiento potencial espa\u00f1ol ha aumentado cuando tambi\u00e9n lo ha hecho el n\u00famero de gente trabajando.<\/p>\n<p>La Comisi\u00f3n Europea explica en su informe que los pa\u00edses afectados por una crisis financiera en los \u00faltimos veinte a\u00f1os que han visto aumentar su crecimiento potencial coinciden con aquellos en los que se ha registrado un fuerte aumento de la productividad. Excepto en el caso de Espa\u00f1a. &quot;En Espa\u00f1a, el incremento del potencial de crecimiento se debi\u00f3, principalmente, al aumento sustancial de la aportaci\u00f3n de la poblaci\u00f3n activa, lo que puede explicarse por la fuerte subida de la tasa de actividad durante esos a\u00f1os&quot;, dicen los autores del informe en una nota a pie de p\u00e1gina. Hasta ahora, la teor\u00eda dec\u00eda que el PIB deb\u00eda crecer a un ritmo del 3% anual para crear empleo neto. Algunos incluso dec\u00edan que ese nivel se hab\u00eda reducido.<\/p>\n<p>&quot;Es una falacia que haya cambiado ese patr\u00f3n en los \u00faltimos a\u00f1os. La evoluci\u00f3n del empleo -y por tanto su contribuci\u00f3n al PIB potencial y real- va a depender de la evoluci\u00f3n de los costes laborales unitarios. Si los salarios suben por encima del nivel de precios, sin duda el empleo se resentir\u00e1&quot;, explica el profesor del IESE, Juan Jos\u00e9 Toribio. &quot;Si somos pol\u00edticamente capaces de llevar a cabo las reformas estructurales necesarias o los acuerdos sociales que en el pasado impulsaron la creaci\u00f3n de empleo, podremos superar la actual crisis&quot;, dice con relativo optimismo.<\/p>\n<p>A corto plazo, al menos, parece que la tendencia es otra. La OCDE explica que el deterioro del mercado de trabajo va a restar 1,4 puntos porcentuales al crecimiento potencial de Espa\u00f1a este a\u00f1o y 1,3 puntos en 2010. En total, el crecimiento potencial de la econom\u00eda espa\u00f1ola va a pasar del 3,1% que registr\u00f3 de media entre 2006 y 2008 al 1,2% entre 2009 y 2010 y del 2,1% previsto para el periodo 2011-2017. &#8211;<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La crisis reducir\u00e1 el crecimiento potencial de las econom\u00edas, quiz\u00e1s durante mucho tiempo ALICIA GONZ\u00c1LEZ (Publicado en El Pa\u00eds, aqu\u00ed) Si hici\u00e9ramos caso a la euforia en la que parecen inmersos los mercados, a estas alturas la econom\u00eda global deber\u00eda haber dejado atr\u00e1s definitivamente la recesi\u00f3n y tendr\u00eda ante s\u00ed una etapa de crecimiento fuerte&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"rop_custom_images_group":[],"rop_custom_messages_group":[],"rop_publish_now":"initial","rop_publish_now_accounts":[],"rop_publish_now_history":[],"rop_publish_now_status":"pending","footnotes":""},"categories":[14],"tags":[],"class_list":["post-6207","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.4 - 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