{"id":4733,"date":"2010-12-22T11:38:52","date_gmt":"2010-12-22T11:38:52","guid":{"rendered":"https:\/\/lavanguardiadecuenca.es\/?p=4733"},"modified":"2010-12-22T11:38:52","modified_gmt":"2010-12-22T11:38:52","slug":"todavia-al-borde-del-abismo-por-luis-de-velasco","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lavanguardiadecuenca.es\/?p=4733","title":{"rendered":"Todav\u00eda al borde del abismo (por Luis de Velasco)"},"content":{"rendered":"
\"Luis_de_velasco\"<\/a> Luis de Velasco<\/span><\/strong><\/span><\/div>\n
(Publicado en Rep\u00fablica de las ideas<\/em>, aqu\u00ed<\/a>)<\/div>\n
 <\/div>\n
\n

Entre los responsables del desastre financiero ocurrido partir de 2007 en Estados Unidos<\/span><\/a>, luego convertido en la Gran Recesi\u00f3n<\/strong>, est\u00e1n las agencias de calificaci\u00f3n, oligopolio de tres empresas de ingresos multimillonarios que, entre otros errores y fraudes, otorgaron su m\u00e1xima calificaci\u00f3n a gran parte de las hipotecas basura. A pesar de ello, siguen impartiendo doctrina y sirviendo de gu\u00eda a los operadores en esos famosos mercados financieros.<\/p>\n

Una de ellas es Moody\u00b4s, de plena actualidad en nuestro pa\u00eds por su reciente informe en el que alerta de una posible rebaja a la calificaci\u00f3n<\/span><\/a> de la deuda p\u00fablica. Ser\u00e1 interesante ver en las pr\u00f3ximas semanas a quien otorgan m\u00e1s credibilidad esos mercados, si esa agencia de calificaci\u00f3n o al presidente del Gobierno y su ministra de econom\u00eda.<\/p>\n

La agencia estima que no hay un problema de solvencia sino de liquidez determinado por \u201clas sustanciales necesidades de fondos no s\u00f3lo para el estado sino tambi\u00e9n para los gobiernos regionales y los bancos\u201d. Esas necesidades se estiman en 2011 en 170.000 millones de euros para el Gobierno a lo que hay que sumar 30.000 millones para los auton\u00f3micos y del orden de 90.000 para entidades financieras. Total, un veinte por ciento del PIB. Estos pr\u00f3ximos meses van por lo tanto a ser muy importantes porque en ellos se concentra parte importante de las demandas totales de fondos.<\/p>\n

La agencia, sin decirlo expl\u00edcitamente, apunta dudas sobre la solvencia del pa\u00eds, solvencia que depende principalmente de su capacidad para un crecimiento suficiente y sostenible que permita el cumplimiento de sus compromisos p\u00fablicos y privados. El problema no es s\u00f3lo financiero ni mucho menos. Es un problema tambi\u00e9n de la econom\u00eda real que se sintetiza en escasa competitividad. The Economist <\/span><\/a>de la \u00faltima semana publica un gr\u00e1fico bien ilustrativo: desde 1999, introducci\u00f3n del euro, hasta la fecha, con un \u00edndice 100 de base de los costes laborales unitarios, mientras Alemania<\/span><\/a> lo rebaja a 85 (es decir, gana competitividad por esa v\u00eda), Espa\u00f1a lo sube a 110. S\u00f3lo a trav\u00e9s de reformas a fondo en varios campos cabe pensar en mejorar esa competitividad v\u00eda costes laborales unitarios. M\u00e1s complicado a\u00fan: en el corto y medio plazo (estamos en la temida \u201cL\u201d), la pol\u00edtica contractiva en aplicaci\u00f3n reducir\u00e1 los ingresos p\u00fablicos y privados<\/strong> v\u00eda crecimiento m\u00ednimo del PIB, si lo hay, lo que har\u00e1 m\u00e1s problem\u00e1tico el cumplimiento de los compromisos de deuda a todo nivel, deuda con servicio cada vez m\u00e1s alto por el aumento de los tipos, con nivel por encima del crecimiento previsto del PIB.<\/p>\n

Moody\u00b4s \u201csigue preocupada\u201d acerca de la capacidad del Gobierno espa\u00f1ol de aplicar esas necesarias reformas \u201cespecialmente en lo relativo al compromiso de los gobiernos auton\u00f3micos para controlar su gasto y de la capacidad del gobierno central para imponer la disciplina fiscal en el nivel auton\u00f3mico\u201d. Esa creciente y l\u00f3gica preocupaci\u00f3n, expresada desde su fundaci\u00f3n s\u00f3lo por un partido pol\u00edtico clamando en el desierto, UPyD<\/span><\/a>, hoy es aceptada por muchos, dentro y fuera, m\u00e1s fuera que dentro porque dentro hay muchos y poderosos intereses creados que impiden cortar por lo sano. Las cifras dadas ayer por la ministra de econom\u00eda no aportan nada nuevo salvo la sospecha fundada de que faltan muchas cosas y que no vale tanto la foto fija, bastante inexacta, como la tendencia. Seguimos por lo tanto al borde el abismo <\/strong>mientras la orquesta sigue tocando.<\/p>\n