{"id":3899,"date":"2011-10-15T17:56:58","date_gmt":"2011-10-15T17:56:58","guid":{"rendered":"https:\/\/lavanguardiadecuenca.es\/?p=3899"},"modified":"2011-10-15T17:56:58","modified_gmt":"2011-10-15T17:56:58","slug":"sequia-de-capitales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lavanguardiadecuenca.es\/?p=3899","title":{"rendered":"Sequ\u00eda de capitales"},"content":{"rendered":"

(Publicado en Editorial El Pa\u00eds-Reggio\u00b4s<\/em>, aqu\u00ed<\/a>)<\/p>\n

El fracaso de la ronda de privatizaciones empuja a subir impuestos si se incumple el ajuste fiscal<\/em><\/strong><\/p>\n

El Gobierno ha tenido que renunciar a un grupo de privatizaciones de sociedades p\u00fablicas (Loter\u00edas del Estado, AENA, Iberia, REE y Ebro) cuya ejecuci\u00f3n podr\u00eda haber aliviado la situaci\u00f3n financiera de las cuentas p\u00fablicas. No es necesario recurrir a explicaciones artificiosas para explicar este fracaso de la ronda de privatizaciones. Sucede lisa y llanamente que en los mercados de capitales no hay dinero para comprar empresas o servicios y, si coyunturalmente llega a haberlo, sus gestores prefieren rentabilidades menos comprometidas que las que ofrecen los activos espa\u00f1oles. La percepci\u00f3n desfavorable es err\u00f3nea, pero parece indeleble, y m\u00e1s cuando las agencias de calificaci\u00f3n insisten en rebajar la nota de la deuda espa\u00f1ola, como acaba de hacer Standard & Poor\u2019s. Quiz\u00e1 alg\u00fan d\u00eda se obligue a las agencias de calificaci\u00f3n a explicar la causa de que rebajen sistem\u00e1ticamente la calidad de la deuda de pa\u00edses que cumplen con los ajustes prometidos; y quiz\u00e1 ese mismo d\u00eda se pidan indemnizaciones por los da\u00f1os que causan dichas descalificaciones a las econom\u00edas de dichos pa\u00edses.<\/p>\n

El fracaso de las privatizaciones ilustra las dificultades de regeneraci\u00f3n de los bancos y las empresas en la presente situaci\u00f3n de crisis financiera. Cuando las perspectivas indican que apenas se cubrir\u00e1 el 20% de la colocaci\u00f3n anunciada lo m\u00e1s prudente es renunciar a la privatizaci\u00f3n. Dejarla, como quien dice, para mejor ocasi\u00f3n. La ausencia de capital disponible en el mercado es precisamente el argumento de autoridad que esgrimen quienes se preguntan si este es el momento adecuado para recapitalizar la banca con dinero privado. Solo cabe una recapitalizaci\u00f3n (selectiva) con dinero p\u00fablico. Tal recapitalizaci\u00f3n, si fuese necesaria, equivaldr\u00eda a una nacionalizaci\u00f3n, porque con capital p\u00fablico no cabe una gesti\u00f3n privada sin intervenci\u00f3n directa del regulador bancario, sea el BCE o los bancos centrales de cada pa\u00eds.<\/p>\n

El Gobierno esperaba ingresar 13.000 millones de euros por las privatizaciones ahora frustradas. El PP, por boca de Crist\u00f3bal Montoro, se apresur\u00f3 a recordar que la venta de participaciones p\u00fablicas no reduce el d\u00e9ficit, de la misma forma que la compra no gener\u00f3 d\u00e9ficit en su d\u00eda. Tiene raz\u00f3n en teor\u00eda; pero no se aplic\u00f3 el cuento en 1996, cuando el primer Gobierno de Aznar perpetr\u00f3 un proceso muy turbio de privatizaciones de grandes empresas (Repsol, Endesa, Telef\u00f3nica, entre otras) cuyos resultados societarios y econ\u00f3micos son un ejemplo de c\u00f3mo no se debe privatizar una empresa o una sociedad p\u00fablica.<\/p>\n

La situaci\u00f3n de las cuentas p\u00fablicas es delicada. No est\u00e1 claro que en 2011 se pueda cumplir el objetivo de d\u00e9ficit pactado con Bruselas. El da\u00f1o para la credibilidad de la deuda espa\u00f1ola puede ser elevado si la desviaci\u00f3n est\u00e1 entre medio punto y un punto del PIB. Los ingresos (ahora fallidos) por las privatizaciones podr\u00edan haber aliviado la carga financiera del Estado. Ahora, la \u00fanica soluci\u00f3n cre\u00edble para corregir el desajuste fiscal es una subida de impuestos. Pero esta es una decisi\u00f3n que solo el pr\u00f3ximo Gobierno puede tomar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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