{"id":3173,"date":"2012-07-24T20:48:39","date_gmt":"2012-07-24T20:48:39","guid":{"rendered":"https:\/\/lavanguardiadecuenca.es\/?p=3173"},"modified":"2012-07-24T20:48:39","modified_gmt":"2012-07-24T20:48:39","slug":"presion-insostenible","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lavanguardiadecuenca.es\/?p=3173","title":{"rendered":"Presi\u00f3n insostenible"},"content":{"rendered":"
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La inhibici\u00f3n del BCE carece de razones s\u00f3lidas y solo se explica como una estrategia de castigo<\/span><\/p>\n<\/div>\n

El Pa\u00eds<\/a> – Editorial (Ver aqu\u00ed<\/a>)<\/div>\n
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Espa\u00f1a e Italia est\u00e1n tomando decisiones dr\u00e1sticas en una situaci\u00f3n l\u00edmite,
con las variables financieras en zona de intervenci\u00f3n (la prima de riesgo
espa\u00f1ola super\u00f3 ayer los 640 puntos y el bono a 10 a\u00f1os el 7,5%), en medio de
una desconfianza profunda de los mercados hacia la gesti\u00f3n de la crisis y con
una pol\u00edtica de las autoridades financieras europeas, en particular del BCE,
hacia Espa\u00f1a que bien puede calificarse como de castigo premeditado. Italia y
Espa\u00f1a decidieron cortar ayer la especulaci\u00f3n que opera contra sus activos
burs\u00e1tiles prohibiendo las operaciones a corto (jugar, con acciones prestadas,
al descenso del precio de una acci\u00f3n para recomprarla m\u00e1s barata y percibir la
plusval\u00eda) que estaban hundiendo las Bolsas y causando una situaci\u00f3n pr\u00f3xima al
p\u00e1nico. En ambos casos (Italia las ha prohibido durante una semana y Espa\u00f1a
hasta el 23 de octubre) la decisi\u00f3n es correcta y deber\u00eda calmar la presi\u00f3n
salvaje sobre los activos bancarios de ambos pa\u00edses.<\/p>\n

La decisi\u00f3n de Madrid y Roma solo es un remiendo de urgencia. La presi\u00f3n
sobre la deuda espa\u00f1ola alcanza niveles insostenibles que podr\u00edan llevar a los
activos del Tesoro fuera del mercado a corto plazo. Los inversores han perdido
la confianza en la gesti\u00f3n econ\u00f3mica; el anuncio de nuevos ajustes
presupuestarios y subidas de impuestos, incluso aunque tengan sentido
estrat\u00e9gico como el \u00faltimo \u2014expuesto con notable impericia por el Gobierno\u2014, no
surte el efecto esperado en los mercados. No es que los inversores se comporten
de manera irracional, como sostiene el ministro de Econom\u00eda, Luis de Guindos;
sencillamente no conf\u00edan y apuestan contra el euro. En esta situaci\u00f3n
angustiosa, cuando la pol\u00edtica econ\u00f3mica inspirada desde Bruselas y el FMI est\u00e1
fracasando, resulta sorprendente y nociva la resistencia del BCE a intervenir en
el mercado secundario.<\/p>\n

La argumentaci\u00f3n formal del presidente del BCE es que el banco no est\u00e1 para
resolver los problemas financieros de los pa\u00edses de la zona. El objetivo del
banco, repite Draghi, es el control de la inflaci\u00f3n. Pero si esa fuera la
funci\u00f3n principal del BCE, no se entiende su papel director en los rescates
bancarios nacionales y tampoco ser\u00edan de recibo sus sermones sobre la austeridad
de los dem\u00e1s. Los razonamientos son tan d\u00e9biles que solo pueden interpretarse
como malos pretextos. O bien el BCE no interviene porque la presi\u00f3n de los
pa\u00edses contrarios a la intervenci\u00f3n es m\u00e1s poderosa que la defensa de la moneda
com\u00fan, o bien porque la inhibici\u00f3n forma parte de una estrategia de castigo a
los pa\u00edses con elevadas tasas de endeudamiento y d\u00e9ficit mientras no se aprecien
signos de mejora en sus variables financieras. Si el banco considera que la
decisi\u00f3n de intervenir corresponde a las instituciones europeas, ya deber\u00edan
estar convocadas para instar la intervenci\u00f3n.<\/p>\n

La respuesta m\u00e1s probable est\u00e1 entre las opciones primera y segunda. Si ese
es el caso, el juego es extremadamente peligroso. Porque existe el riesgo, como
deber\u00eda saber Draghi, de una parada s\u00fabita de la financiaci\u00f3n de un pa\u00eds, un
momento en el que la demanda de activos de ese pa\u00eds es cero o pr\u00f3ximo a cero. En
ese momento, la deuda queda fuera del mercado y el pa\u00eds debe ser intervenido o
cae en impago.<\/p>\n

La econom\u00eda espa\u00f1ola no puede responder, por s\u00ed sola, a la primera condici\u00f3n
para recuperar el crecimiento, que es estabilizar el diferencial de la deuda. La
recesi\u00f3n se est\u00e1 agravando, como record\u00f3 ayer el Banco de Espa\u00f1a con su
pron\u00f3stico de que el PIB se contrajo durante el segundo trimestre en el 0,4%, el
-1% en t\u00e9rminos interanuales. Todo ello aumentar\u00e1 la desconfianza en la deuda,
la presi\u00f3n de los mercados y la urgencia de una intervenci\u00f3n, sea la del BCE,
que es la inmediatamente posible, o la de los fondos de rescate
europeo.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La inhibici\u00f3n del BCE carece de razones s\u00f3lidas y solo se explica como una estrategia de castigo El Pa\u00eds – Editorial (Ver aqu\u00ed) Espa\u00f1a e Italia est\u00e1n tomando decisiones dr\u00e1sticas en una situaci\u00f3n l\u00edmite, con las variables financieras en zona de intervenci\u00f3n (la prima de riesgo espa\u00f1ola super\u00f3 ayer los 640 puntos y el bono…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"rop_custom_images_group":[],"rop_custom_messages_group":[],"rop_publish_now":"initial","rop_publish_now_accounts":[],"rop_publish_now_history":[],"rop_publish_now_status":"pending","footnotes":""},"categories":[2,13,10,14,16],"tags":[],"class_list":["post-3173","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualidad","category-administracion-publica","category-comunicacion","category-economia","category-politica"],"yoast_head":"\nPresi\u00f3n insostenible - 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